
1月8日下午,阿里巴巴(09988.HK)面向投资者的交流信息显示,淘宝闪购在最新季度取得关键进展。阿里集团对于淘宝闪购2026年的投入战略明朗化:闪购首要目标是份额增长,会坚定加大投入以达到市场绝对第一。
1月8日下午阿里巴巴一度加速下跌,全天跌2.26%,盘中一度创出141港元阶段新低,相比10月高点累计下跌约25%;隔夜美股大幅反弹超过5%,引发投资者憧憬;1月9日香港交易时段,阿里巴巴高开后回落,半天上涨2.81%,中午报收146.6港元,成交近115亿港元,京东集团(09618.HK)上涨近3%,美团(03690.HK)下跌2.38%。
业内人士认为,阿里巴巴这一举动加剧了竞争,而本身有更多人工智能方面的投入可以憧憬,利空出尽之后也有所反弹,前景并不悲观。目前,阿里、京东集团、美团“三国杀”继续,竞争依然激烈,相对而言阿里业务较多、更好抵御短期补贴影响,美团可能受到影响会更大一些。
港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经记者表示,阿里巴巴在即时零售与人工智能领域的推进,对其他互联网企业产生显著外溢效应。即时零售方面,阿里加大闪购等资源投入,行业竞争强度随之提升,美团、京东需同步加快布局,通过优化服务及运营效率维持份额。人工智能方面,阿里持续迭代大模型及应用,促使腾讯、百度等公司加速技术落地,行业整体研发节奏加快,具备技术储备、增长路径清晰的企业获得更多关注。
“阿里巴巴加大相关业务投入,正面影响在财务数据没有那么快体现。”光大证券国际策略师伍礼贤称,对阿里巴巴总体看法偏正面。具体来看,传统电商及新兴本地生活板块虽处于高额投入期,财务端成本压力即时显现,但潜在收益有望随后释放。核心电商业务体量扩张需依托用户基数累积,效果呈现存在滞后,人工智能赛道则具备更快兑现能力。
“关键要看投入能否换来长远增长。”关于互联网科技股的前景,伍礼贤认为,当前港股科技板块相对大盘偏弱,中长期修复空间依然比较大。互联网科技股估值较海外同业处于低点,随着技术迭代及商业化落地,将会迎来估值修复。
红蚁资本投资总监李泽铭称,若将外卖及同城配送纳入统计,阿里在该领域已位居第二,与美团差距有限,其战略目标明确为夺取第一。李泽铭称,投资者对互联网公司“加大投入”无需过度解读,外卖及同城配送赛道在2025年第三季度已经是最激烈补贴阶段。美团因外卖占收入比重大,毛利率受损明显;而京东需持续投入,集团利润率也会受拖累;阿里本地生活收入占比低,受影响相对最小。战略资源分配方面,阿里更倾向于将资金用于人工智能基础设施,包括算力中心及大模型研发,投资者也有更高期望。
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李隽
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